Finans Şirketleri
Araştırma kapsamındaki bankalarımız yılın ikinci çeyreğinde güçlü bir karlılık sergileyecekler. Yıllık %422 ve çeyreklik bazda %49 olarak kestirim ettiğimiz net kar büyümeleri epeyce dikkat cazip oranlar. Kamu ve iştirak bankalarının 2021 yılındaki düşük performansları nedeniyle burada kıymetli bir baz tesiri bulunsa da karlılıklar kıymetli ölçüde artış gösteriyor. Artan kredi/mevduat spredlerinin yanında TÜFEX menkul değerlerinin artarak devam eden gelir katkısı net karları çok olumlu etkilemeye devam ediyor. Bunu yandında çeyrekte daha düşük yazılan swap maliyetleri ile yüksek seyreden döviz ve menkul değer trading gelirleri genel karlılığa olumlu katkı yapmaya devam etmekte.
Çoğu bankanın karşılık masrafları de ölçülü bir seyir gösteriyor. Bu da bölümdeki yüksek karşılık ayırma siyasetinin devamı yanında etkin kalitesinin de yüksek seyrettiğini ortaya koymakta. Çeyreklik bazda en kuvvetli kar artışı kaydedecek bankalar olarak Vakıfbank ve Al Baraka ön plana çıkıyor, lakin büyük özel bankaların da çeyrek bazında net kar artış oranları %40’ın üzerinde.
Finans Dışı Şirketler
Migros, Bimaş ve Bizim’in de ortalarında bulunduğu besin perakendecileri, Anadolu Efes ve Coca Cola İçecek, yüksek enflasyon ortamında karlarını en çok arttırmayı başaran şirketler ortasında yer alıyor. Bunun yanı sıra pandemi sonrası artan hareketlilikten ve güçlü turizm döneminden yarar sağlayan Türk Hava Yolları ve Tüpraş ‘da yıllık kar büyümesinde dikkat çeken şirketler ortasında. (Tüpraş özelinde petrol eserlerindeki arz problemleri da karlılığı olumlu etkilemekte). Son olarak gerçek manada artış gösteren araba fiyatları ve zayıf TL’nin de dayanağı ile artan ihracat gelirleri, Doğuş Oto ve Ford Otosan başta olmak üzere, otomotiv dalı paylarının kar büyümelerini olumlu etkilemekte.
GYO bölümünün de yılın ikinci çeyreğinde kuvvetli bir performans göstermesini bekliyoruz. Talebin güçlü seyri ve yükselen fiyatlar ciroları desteklerken, gayrimenkul yatırımlarının enflasyon muhafaza özelliği ve arzın kıstlı olması gayrimenkule yönelimi destekliyor. Emlak GYO ikinci çeyrekte karlılığı en kuvvetli olacak şirketlerden biri olarak ön plana çıkıyor.
İş Yatırım