İki yıllık COVID krizinden zar güç kurtulan gelişmekte olan piyasalar doların yirmi yılın en yüksek Escort alanya düzeylerine çıkmasının yarattığı baskıyla artık sermaye kaçışı enflasyon ve hatta borç temerrütleriyle karşı karşıya
Geçmişteki gelişmekte olan piyasa krizlerinin neredeyse tamamı doların gücüyle irtibatlıydı Dolar yükselirken gelişmekte olan ülkeler kendi Alanya escort para ünitelerindeki düşüşleri önlemek için para siyasetini sıkılaştırmak zorundadır Bunu yapmamak enflasyonu daha da kötüleştirecek ve dolar cinsinden borçları ödeme maliyetini artıracak
Son on yıllardaki tüm gelişmelere karşın bu denklemler Alanya escort Bayan hala geniş çapta geçerli ve son dolar rallisi akabinde bir yıkım izi bırakıyor
Yükselen emtia fiyatları Asya ve emtia para üniteleri için bir çıpa olan Çin yuanındaki düşüşün yanı sıra öteki bir komplikasyon
Çatlaklar genişliyor Güçlü bir dolar yüksek emtia fiyatlarıyla kesiştiğinde gelişmekte olan piyasalarda sorun yaşamamız garip değil diyor UBS de gelişmekte olan piyasalar stratejisi lideri Manik Narain
Ve yuan zayıfladığında EM de kazanan yok
Para ünitesi bilmecesi
Doların bedel kazanması gelişmekte olan bir döviz endeksini bu yıl 3 5 oranında düşürerek 18 aylık bir çukura itti MIEM00000CUS lakin bu Polonya nın zlotisi ve Türkiye lirası üzere para ünitelerinde daha büyük 9 15 kayıpları maskeliyor Kayıplar da Nisan ayında yuan düşüşüne denk gelerek arttı
Esnek döviz kurları gelişmekte olan ekonomileri 1990 ların krizlerinin tekrarlanmasına karşı koruyor
O vakitler ABD para ünitesi ve Hazine getirilerindeki bir artış birinci olarak 1994 te Meksika nın Tekila krizini tetikledi akabinde dolar çıpaları birer birer çökerken Asya Rusya ve Brezilya da şok dalgaları gönderdi
Fakat daha güçlü bir dolar bilhassa besin ve petrol fiyatlarındaki 30 40 lık artışlar göz önüne alındığında daha yüksek ithal enflasyon manasına geliyor Para ünitesi düşüşleri de muhtemelen gelişmekte olan piyasalardan son zamanlardaki ağır yatırım çıkışlarının hızlanmasına yardımcı oldu
Sakinlik telaşları dünya piyasalarına yayıldıkça emtia ihraç eden Latin Amerika ülkeleri üzere parlak noktaların da ışığının sönmesine neden oluyor Bakıra bağımlı Şili pesosu birinci çeyrekte 8 paha kazandı fakat o vakitten beri 10 düştü
Artan sancılar
Gelişmekte olan dünyadaki merkez bankaları enflasyonu evcilleştirmek ve artan ABD getirilerine kâfi enflasyona nazaran düzeltilmiş tahvil primi sağlamak için faiz oranlarını kümülatif olarak yüzlerce baz puan artırdı
Sonuç olarak gelişmekte olan ekonomiler Dünya Bankası nın kestirimleri daha evvelki 6 3 lük bir kestirimle karşılaştırıldığında bu yıl yalnızca 4 6 büyüyebilir
Doların gücü kredi almanın kolaylık derecesinin bir göstergesi olarak finansal şartları sıkılaştırırken büyümeyi de azaltabilir Goldman Sachs ın gelişmekte olan piyasalar finansal şartlar endeksi bu yıl yaklaşık 300 bps artışla 2008 den bu yana en sıkı düzeye yakın
Borç sorunu
Yükselen Hazine getirileri global olarak daha yüksek sermaye maliyeti manasına geliyor lakin dolar borçlanmasında boğulan ülkeler için bilhassa acı verici
JPMorgan ın gelişmekte olan ülke dolar tahvil endeksinde EMBIGD getirileri 7 nin üzerine çıktı
Ekonomik berbat idare ve siyasi huzursuzluğun yanı sıra daha yüksek borç maliyetleri Sri Lanka yı tam bir krize itmek için birleşti ve yatırımcıların korktuğu üzere birebir senaryo öbür yerlerde de tekrarlanabilir
Daha yüksek borçlanma oranları birçok gelişmekte olan piyasa hükümetini ve şirketini memleketler arası tahvil piyasalarına dokunmaktan caydırıyor Ekseriyetle yeni tahvil ihracı için ağır bir ay olan Nisan bu yıl 2015 ten bu yana yalnızca 6 9 milyar dolarlık satışla ihraç edildi
JPMorgan ın gelişmekte olan piyasalar stratejisti Trang Nguyen tahvil satışlarının toparlanacağını öngördü lakin bunun daha yüksek bir maliyetle gelmesi gerekse bile ülkelerin sonunda finansman boşluklarını kapatmaları gerekecek
Enflasyon merkezleri
Doların gücü ve mahallî para ünitesi zayıflığı daha yüksek ithalat faturalarına ve münasebetiyle enflasyonun hızlanmasına neden olur
Gelişmekte olan piyasalar sıkılaştırma döngülerine gelişmiş emsallerinden çok evvel başlamış olsa da enflasyon daima olarak beklentileri aşmıştır
Oranlar göz kamaştırıcı Arjantin de yıllık enflasyon 50 nin üzerinde Türkiye de 70 düzeyinde Macaristan üzere daha varlıklı gelişmekte olan ekonomiler bile çift haneli enflasyon görüyor
Milletlerarası Para Fonu enflasyonun bu yıl gelişmekte olan piyasalarda ortalama 8 7 olmasını bekliyor Ocak ayındaki öngörülenden yaklaşık 2 8 puan daha yüksek
Türkiye Tunus Mısır Gana ve Kenya sert döviz borç yükleri cari süreçler açığı ve besin ve güç ithalatına olan ağır bağımlılıkları nedeniyle risk altında görülen ülkeler ortasında yer alıyor
UBS den Narain Emtia fiyatları kırılganlığın kilit bir eksenidir ve petrol ve besine karşı yenilenen bir yükseliş görürsek büyüyen bir kayıp listesi görebiliriz dedi
Reuters