Bloomberg News’in ekonomistlerle yaptığı bir ankete nazaran, Federal Rezerv siyaset yapıcılarının, 2023’te faiz oranlarının %3’ün üzerine çıkmasıyla enflasyonla uğraş eden daha şahin bir siyasete yanlışsız kayması mümkün.
Ankete nazaran, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) önümüzdeki hafta ve temmuzda faiz oranlarını 50’şer baz puan artıracak, lakin daha sonra sıkılaştırma suratını Eylül ayından itibaren 25 baz puanlık artışlara yavaşlatacak. Yetkililerin oranları yıl sonuna kadar %2,6 ve 2023 yılında %3,1 olarak yükseltmeleri bekleniyordu. Bu, mart ayı iddialarında %1,9 ve % 2,8 ile karşılaştırılınca yükseldiği dikkat çekiyor. Gösterge siyaset faizinin mevcut gaye aralığı %0,75 ila %1 ortasında.
Başkan Powell, bu ay için yarım puanlık artışların masada olduğunu ve yaklaşık 40 yılın en sıcak fiyat baskılarını frenleyeceğinin sinyalini verse de faiz düzeyinin nerede doruğa ulaşacağını düşündüklerini söylemekten kaçınmaya ihtimam gösterdi. Bu da Fed’in faiz oranları için üç aylık nokta grafiği varsayımını, yetkililer 14-15 Haziran’da bir ortaya geldiğinde yatırımcıların odak noktası haline getiriyor.
FOMC’nin ekonomistler tarafından ortaya koyması öngörülen faiz yolu, piyasaların beklediğinden daha az agresif. Powell’ın tekraren öne sürdüğü yarım puanlık artışlarda yatırımcılar yalnızca fiyatlama yapmakla kalmıyor, tıpkı vakitte Eylül ayında misal büyüklükte bir artış ve Kasım ve Aralık aylarında daha fazla artış bekliyorlar.
Oxford Economics baş ABD ekonomisti Kathy Bostjancic, anket cevabında, “Fed’in Haziran ve Temmuz toplantılarının her birinde fon oranını 50 baz puan artırdığını ve akabinde yılın kalan toplantılarında sıkılaştırma suratını 25 baz puanlık faiz artışlarına düşürdüğünü görüyoruz.” dedi.
Powell, ekonomiyi eş vakitli olarak yumuşak bir büyüme düşüşüne, hala sağlam bir işgücü piyasasına ve düşük enflasyona hakikat yönlendirmeye çalışıyor. Ekonomistlerin kendi projeksiyonları, faiz düzeyinin aralık ayında %2,75’e, 2023 sonunda %3’e ve sıkılaştırma adımları sonunda %3,25’e ulaşacağını öngörüyor. FOMC’nin amaç aralığın en üst düzeyiyle “nokta grafiği” olarak gördükleri eklentilerle büyük ölçüde örtüşüyor.
Enflasyon, Fed için siyaset ayarlamalarını yönlendiren merkezi sorun olmaya devam ediyor. Komitenin, sorunun devam etmesine bağlı olarak varsayımlarını yükseltmesi beklenen. 2022 için %4,9, 2023 için %2,8 ve 2024 için %2,3’lük beklentiler üst istikametli değişebilir. Bu, üç yıllık iddia ufku boyunca uzun vadeli %2 enflasyon gayesinin kaçırılması manasına gelecek.
Barclays Plc ekonomisti Jonathan Millar, anket cevabında, “Daha agresif faiz artışı beklentileri ve gelen bilgilerde konutun daha zayıf bir yörüngede olduğuna dair işaretlerle, 2023 yılına kadar daha yavaş GSYİH büyümesi ve gelecek yıl daha yüksek bir işsizlik oranı görüyoruz” dedi.
Ekonomistlerin faiz artırımlarına ait görüşleri, Powell’ın kamuoyuna yaptığı açıklamalar ışığında şaşırtan değil. Powell, 17 Mayıs’ta yaptığı açıklamada, “Bu güçlü bir iktisat ve daha az uzlaşmacı para siyasetine, daha sıkı para siyasetine dayanacak halde âlâ bir pozisyonda olduğunu düşünüyoruz” dedi.
Fed lideri, merkez bankasının faiz artırımı planlarında çevik olacağını ve FOMC evvelki açıklamasında devam eden artışlar hakkında çok da net olmayan bir rehberlik sundu. Ekonomistlerin onda dokuzu komitenin rehberliği tekrarlamasını beklerken, geri kalanlar daha agresif bir faiz sinyali olabileceğini söylüyor.
Fed’in bu ay vadesi dolan değerlerin akışıyla başlayan bilançosunu küçültme planları konusunda daha az mutlaklık var. Fed, bilanço adımlarını küçültme yılda 1,1 trilyon dolarlık kesin bir sürate yanlışsız evreli olarak artırıyor. Ekonomistler, bilançonun yıl sonuna kadar 8,4 trilyon dolara ve Aralık 2024’te 6,7 trilyon dolara düşeceğini öngörüyor.
Wall Street ekonomistleri son vakitlerde, Fed’in Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin ortasında artan güç fiyatları da dahil olmak üzere ortaya çıkan aksi rüzgarların ortasında para siyasetini sıkılaştırması nedeniyle sakinlik potansiyeli hakkında daha fazla kaygı duyuyorlar.
Ekonomistler görünüm konusunda karışıklar, %31’i önümüzdeki iki yıl içinde muhtemel bir resesyon, %21’i sıfır yahut negatif büyüme ile bir müddet öngörüyor. Geri kalanı Fed’in görüşü olan, devam eden büyüme ve düşük enflasyonun yumuşak bir inişini gerçekleştirmesini bekliyor.
Rabobank’ın kıdemli ABD stratejisti Philip Marey, bir anket karşılığında, “Politika faizi üzere değerli bir vakit gecikmesiyle de çalışan kör bir enstrümanla yumuşak bir iniş elde etmek güç olacak” dedi.
Çoğu ekonomist, Fed’in sıkılaştırmayı büsbütün durdurmasını ve enflasyonun hala %2 gayesinin biraz üzerinde olmasını bekliyor. Yaklaşık dörtte üçü, besin ve enerjiyi hariç tutan çekirdek enflasyonun %2,6 civarına indiğinde faiz artışlarını durmasını bekliyor.
Bloomberg