BIST’te süreç gören şirketlerin 1Ç22 finansallarını açıklama devrinin sonuna geldik. Açıklanan sonuçlarda, şirket bazında kıymetli farklılıklar olsa da, yüksek enflasyon, TL’nin bedel kaybı ve artan lojistik maliyetler, neredeyse tüm şirketlerin finansal performanslarında en belirleyici etmenlerdi. Şirket cirolarında yüksek nominal büyümeler yakalansa da, gerçek büyümeler daha hudutlu kaldı. Sonraki çeyrekler için, artan net işletme sermayesi muhtaçlıklarının tetiklediği borçluluğun, kur farkı değerleme zararlarıyla birlikte gerçek net kar büyümelerini daha çok baskılayabileceğini gözlemledik.
Yıl sonuna hakikat baz tesiri nedeniyle düşebilecekse de, gerçek faizlerin önemli eksi düzeylerde kalacağı beklentisi hakim. Bu durum, bugüne kadar pay fiyatlamaları açısından destekleyiciydi. Lakin, dünyada faizlerin arttığı bir devirden geçildiği, yüksek enflasyon nedeniyle gerçek efektif kurun pahalanması ve bunun da cari istikrar üzerindeki mümkün tesiri üzere faktörlerin değerlemelere yansımaları da göz gerisi edilmemeli. Mevcut görünümde, pay seçiminde defansif duruşumuzu koruyoruz.
İstikrarlı, enflasyondan arındırıldığında da gerçek büyümeler sergileyebilen, bilançoları sağlam ve defansif özelliklerini beğendiğimiz BIMAS ve AKSEN’i, iddialarımızı üst istikametli güncellememiz gerektirecek 1Ç22 finansalları sonrası, Model Portföyümüzde yer vermeye devam ediyoruz.
Raporun Tamamına Buradan Ulaşabilirsiniz
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Yapı Kredi Yatırım